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聚烯烃市场后市预测之“谁主沉浮”

本周聚烯烃市场价格似乎背离了“看期货走涨跌”这种今年来的主流操作手法，可以说两大石化体系连续大目前幅拉涨是主因。而石化价格上调的主因无外乎是部分级别牌号月初库存低，国内通胀预期加大，大宗商品价格高位盘整这三大原因，那后期走势如何，业界人吊杆士意见略显分歧，这里打算围绕上述三点谈谈自己的想法。

石化库存问题

今年聚烯烃市场最大的阻碍即是产能释放过大，供需不平衡基本上是人尽皆知，怎么一下子又变库存水平低了呢。认为主要原因还是由于十一假期前后，下游工厂原料储备工作由于原料价格拉涨过快，多数驻足观望，因此以消耗前期原料库存为主，加上部分产业如农膜工厂正值生产旺季，订单接收情况良好造成原料储备不足，十月中旬市场价格盘整回调消耗涨幅阶段，下游工厂均有采购补货情况；加上传闻部分装备有3组固定夹具石化为满足工厂需求，货源直发工厂才使十月底的石化库存水平降到正常偏下水平。

国内通胀压力

9月CPI指数同比上涨3.6%，涨幅创23个月新高，这让部分经济界人士认为十月CPI指数可能有信封印刷逼近4%左右的猜测，这离全年平均水平3%的目标似乎越走越远。认为造成近期CPI指数不断上涨的主因还是国内食品价格的连续走高。今年来绿豆、大蒜、苹果，各类食品价格飞涨的消息不绝于耳。自然灾害如今年春天的旱情到年中的汛期无一不加大食品价格上涨的压力。事实上，涨价不仅发生在中国，全球基本食物都在涨价。部分报告显示全球农民种粮的积极性减弱，导致供给减少，进而使未来农产品价格有步入另一个新的上升周期可能。

大宗商品价格

大宗商品价格无疑与美元挂钩，美联储第二轮的货币量化宽松政策无疑促使美元指数走跌，流动性资金无非流入大宗对具有特殊产能的大型工艺进程具有决定性的贡献商品或是新兴市场，促使大宗商品价缝边机格上涨，而国内也将面临新一轮的人民币升值压力。

后市走势

后市走势如何，从上面三个角度分析来看，石化恢复正常开单是早晚的事，由于连续拉涨使原料成本价格不断拉高，而进口货源方面又由于原油高位震荡大幅疯涨走高，下游厂商对高位显露的观望情绪越发明显，因此后期石化库存较月初预计多数增加，当然南方石化检修消息的提前释放对市场也有一定利好支撑；其次通胀压力将会继续持续，“十二`五规划”明确表示增加国内内需扩张即货币政策后期不会以过于紧缩的方式运行，加上即使后续连续加息控制通胀，由于目前我国经济仍是出口型国家，需要控制内需、出口及资产投资三方平衡性，因此加息空间有限。套用某业者的话来说就是“该涨的还得涨，全球通胀不是光靠中国调控就能控制的。”大宗商品价格（这里主指油价）预计仍以箱体震荡为主，一方面美元加大货币宽松政策的消息提前释放利空，加上下周G20峰会，货币价格仍是主题，一揽子货币仍对美元贬值有所支撑。另一方面全球需求较弱的情况下，大宗商品价格很难一味上涨，当然冬季取暖油需求增加也有使油价突破90美元/桶的可能。综上，中长期市场走势仍以看好为主，短期可能受国内通胀调控政策影响震荡盘整，至于什么时候涨，就看下游终端消费者什杀螨剂么时候能适应商品价格上涨的时机了。

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